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厨电有望筑底反弹?老板华帝万和Q3净利润2位数增长

2019-10-31 09:37 来源: 新京报 

  10月29日晚间,随着华帝股份三季报发布,三大厨电企业已公布三季报。万和电气与华帝股份营收同比下降,净利润同比呈现两位数上涨;而老板电器太阳2娱乐营收与净利润同比均增长。政府补贴增多、销售费用有效控制、工程渠道收入提升分别成为各家厨电企业增长主因。

  厨卫行业下行压力进一步加大

太阳2娱乐  《2019年中国家电行业三季度报告》显示,2019年三季度,我国家电市场情况未见好转。国内市场销售额1745亿元,同比增长率-4.2%。出口方面则保持着增长的势头,但增长幅度收窄,2019年三季度家电出口额730亿元,同比增长率为1.7%。

  在众多家电品类中,厨卫电器都呈现不同幅度的下滑。厨卫电器市场遭遇冰点,但同时存在“热点”。据奥维云网(AVC)全渠道推总数据和监测数据显示,2019年1-9月,中国油烟机市场零售额255亿元,同比下滑8.3%。零售量1776万台,同比下滑6.2%;燃气灶市场零售额143亿元,同比下滑5.3%。零售量2165万台,同比下滑3.0%,厨卫行业下行压力进一步加大。

太阳2娱乐  华帝股份与万和电气2019年前三季度营收分别为42.75亿元、47.94亿元,同比分别下滑7.98%、9.41%。但两家归属于上市公司股东的净利润增长明显,华帝股份万和电气2019年前三季度净利润分别为5.17亿元、4.46亿元,同比分别增长16.87%、20.93%。

太阳2娱乐  老板电器表现亮眼,老板电器三季报显示,2019年前三季度营收56.25亿元,同比上涨4.29%;归属于上市公司股东的净利润10.87亿元,同比增长7.31%。

太阳2娱乐  天风证券认为,随着房地产竣工数据的好转行业有望小幅恢复,考虑到老板电器在精装修渠道的品牌优势与先发优势,以及前期推出的新品类进入孵化期,公司下半年业绩有望逐渐走出底部。

  政府补贴、控制销售费用、工程渠道收入提升为增长主因

太阳2娱乐  面对上半年的房地产下行,第三季度厨电企业营收下滑,但净利润表现不错。华帝、万和电气第三季度营收分别是13.44亿元、12.42亿元,同比分别下滑8.63%、18.64%。

太阳2娱乐  万和电气第三季度归属于上市公司股东的净利润1.16亿元,同比增长25.93%。中金公司分析称,当期公司收到政府补贴较多,带动净利润增长。但公司经营业绩低于预期,主要是对美国出口下滑较大。公司对美出口面临持续下滑的压力;内销虽然受益品牌性价比的定位,但还是会面临整体市场需求下滑的负面影响。

太阳2娱乐  华帝第三季度归属于上市公司股东的净利润1.18亿元,同比增长21.94%。净利润提升主要是源自于销售费用的有效控制。

  浙商证券认为,公司Q3主营下滑幅度与上半年基本一致,主要原因仍在于地产放缓背景下,厨电零售需求的持续低迷,但公司在精装领域份额相对较低,其对主营拉动有限;不过随着地产竣工逐步改善,后续厨电零售需求有望企稳,并带动公司主营回升。

太阳2娱乐  老板电器第三季度净利润占前三季度净利润近4成。老板电器第三季度营收20.98亿元,同比增长10.56%,归属于上市公司股东的净利润4.15亿元,同比增长18.20%。工程渠道持续高增长仍是拉动收入增长提速主因。

  国泰君安分析,2019Q3 收入增长提速主因工程渠道增速进一步加快。Q3 收入分渠道看,零售小个位数下滑(环比收窄),电商基本持平。Q3 毛利率同比大幅提升,估计主要源自增值税下降和原材料价格利好。净利率同比增幅扩大,预计随工程规模效应提升,盈利水平仍有望进一步提升。

太阳2娱乐  厨电企业2019年三季报形势不错。华创证券认为,Q2 以来地产竣工及销售数据回暖向好,但竣工对家电销售拉动存在一定的滞后周期,预计从 Q3 开始厨电有望筑底反弹。